去年同业存单净融资降近六成 部分银行发行困难 _ 东方财富网
摘要 【上一年同业存单净融资降近六成 部分银行发行困难】来钱不易!在曩昔的一年里,作为中小银行负债来历的重要途径之一——同业存单,全体净融资额大幅缩水。记者整理发现,2019年同业存单净融资额大幅缩水,较2018年削减57.89%,净融资额从万亿级下降至千亿级。(每日经济新闻)   来钱不易!在曩昔的一年里,作为中小银行负债来历的重要途径之一——同业存单,全体净融资额大幅缩水。《每日经济新闻》记者整理发现,2019年同业存单净融资额大幅缩水,较2018年削减57.89%,净融资额从万亿级下降至千亿级。  事实上,在现在结构性存款监管趋严、定期存款靠档计息遭到束缚的布景下,广阔中小银行关于凭借同业存单获取资金的依赖性更强。考虑到存款竞赛日益剧烈以及安稳负债端本钱,业内人士估计,本年商业银行发行同业存单的热心仍然较高。  上一年净融资额大幅缩水  同业存单在2013年底推出。2015年,同业存单发行量超越5万亿,净融资量超越2万亿。2016年同业存单净融资量再创新高,超越3万亿。进入2017年后,央行逐渐加大了同业存单商场的标准,2017年全年净融资额较2016年下降1.5万亿。  《每日经济新闻》记者注意到,2019年同业存单净融资额大幅缩水,较2018年削减57.89%,净融资额从万亿级下降至千亿级。  依据Choice数据计算,2017年、2108年、2019年同业存单净融资额分别为1.71万亿元、1.90万亿元、0.80万亿元。  同业存单净融资额与当年总发行量(实践发行数量总和,下同)和到期归还量两个目标有关。详细来看,2017年、2018年、2019年,同业存单总发行量分别为20.17万亿元、21.10万亿元、17.89万亿元;发行数分别为2.69万只、2.73万只、2.78万只;到期归还量分别为18.46万亿元、19.20万亿元、17.09万亿元,到期只数分别为2.27万只、2.53万只、2.66万只。  经过数据比照不难看出,2019年同业存单净融资额并非是当年到期归还量的增加,相反2019年到期归还量较2018年有所下降,较2018年削减10.99%,而2019年全年同业存单总发行量较2018年削减15.21%。总发行量的下降是2019年净融资额大幅缩水的原因之一。值得一提的是,部分银行于2019年年底发行,可能会呈现发行未认购彻底的状况。  《每日经济新闻》记者注意到,2019年同业存单总发行量在1千亿以上的银行为40家,发行量占比约为75%。无论是在同业存单数量、发行量占比,2019年总发行量在千亿以上的银行根本与2018年相等。  有意思的是,2019年总发行量在千亿以下的银行共有432家,较2018年削减了80多家。  实践上,同业存单商场是中小银行取得资金来历的重要途径。在很多中小银行信息发表质量较差的状况下,一起,2019单个中小银行危险事情后刚性兑付崇奉的打破,同业存单商场的成交一度大幅萎缩。中央银行施行救助之后,同业存单商场的买卖逐渐康复。现在的状况是虽然大多数中小银行能够顺畅发行存单,也有少量银行存单发行极端困难。  国海证券分析师樊磊指出,同业存单商场上关于评价中小银行财物质量的信息有了彻底不同的需求。在刚性兑付的状况下,买卖对手的信誉危险并不重要,也没有太大必要收集相关信息;但是单个中小银行危险事情之后,假如没有充沛、实在的信息有用评价对手的信誉危险,在银行间同业商场上不只不能够完成有用定价,并且会呈现急剧的信誉萎缩——信息发表不行通明的中小银行会难以借新还旧,将面对被逼兜售财物还账的压力。而考虑到这些银行所持有的财物有一部分可能是期限较长、流动性较差的财物,假如短期难以套现,那么就会呈现信誉违约。此外,大多数中小型银行缺少足以评价本身信誉危险的充沛信息。  一起,樊磊表明,从成果上看,政府的救助缓解了短期负债到期的压力和中小银行呈现的违约危险。现在而言,绝大多数中小银行都能够顺畅地发行同业存单,仅有少量银行——特别是一些处于东北、中西部落后地区、且遍及被以为财物质量存在较大问题的组织——同业存单发行困难,仍面对适当的违约危险。  流动性分层现象难修正  虽然曩昔的一年里同业存单净融资额大幅缩水,但《每日经济新闻》记者在采访中了解到,2020年估计商业银行发行同业存单的热心仍然较高。  交通银行金融研究中心高档研究员武雯表明,这一方面是由于存款竞赛日益剧烈,商业银行仍然需求自动负债来处理资金来历问题;另一方面,流动性合理富余状况下,同业存单利率相对较低,有助于安稳负债端本钱。  事实上,关于广阔中小银行而言,在现在结构性存款监管趋严、定期存款靠档计息遭到束缚的布景下,同业存单更是成为获取资金来历的重要途径之一。而在2019年某些危险事情露出之后,同业存单商场关于银行信誉信息的需求更甚。  国海证券研报指出,大多数中小型银行缺少足以评价本身信誉危险的充沛信息。例如,上市银行与在银行间商场发行存单、债券的银行都需求准时发表年报,而事实上延期发表成绩陈述的银行多达数十家。别的,一些不需求发布惯例年报的小型银行详细信息十分不通明。  在信息不对称的状况下,对中小银行供给流动性支撑的同业存单商场显着承压。举例而言,2019年5月20日至24日,同业存单发行量5249亿元,发行成功率85%,代表中小银行的AA+及以下存单发行成功率66.9%。而在后一周,5月27日至31日同业存单发行量锐减至1117亿元,成功率仅为59%;AA+级发行成功率仅为38%,AA+以下发行成功率低于20%,且在二级商场上被大幅兜售。  这其间能够看出,评级较低的中小银行同业存单,方案发行额和认购量收支较大。在武雯看来,银行间发生了分解,流动性分层的现象短期内难以修正,相应同业存单商场需求也发生变化。相对来说,小型银行同业存单的商场需求偏弱,因而会下调发行方案。股份行的同业存单仍有相对优势,再加之负债端的压力,会提高发行方案。  发行利率上升空间有限  从同业存单的发行利率来看,中小银行的发行利率遍及较高。例如,Choice数据显现,浙江洞头富民村镇银行发行的6个月的同业存单参阅收益率为5%,而2019年一切银行发行的6个月同业存单的均匀参阅收益率为3.25%。而大部分国有银行、股份银行6个月同业存单的参阅收益率在3%以下。  中泰证券研报指出,同业存单虽是一种货币商场东西,但一起具有融资、出资两种特色。同业存单的定价,既遭到了融资难易和本钱凹凸的影响,也遭到了债券收益率、监管要素等方面的影响。  华西证券研报中复盘了近年来同业存单票面利率走势,指出存单利率具有较强的季节性特色,每年1月初、6月底、12月底是存单利率的四个高点,2月底、8月底一般是低点。动摇率在不同季度差异较大,三季度是动摇顶峰,二季度和四季度趋势较滑润。  同业存单利率为何会表现出极强的季节性特征?华西证券表明,由于存单发行人是银行,期限一般为3M-6M,发行规划大、数量多,反映银行组织的中短期资金本钱,因而与DR007、SHIBOR具有较强相关性,易受银行跨月、跨季、跨年资金收放规则影响。  事实上,同业存单票面利率也表现了信誉危险溢价。武雯表明,从发行利率来看,2019年以来,受危险事情影响,不同金融组织同业存单发行利差扩展,同业存单发行利率呈上涨态势,但整体仍然较低。展望2020年,中小银行危险仍然存在,但在流动性合理富余、商场利率下降布景下,估计同业存单发行利率进一步上升空间较为有限。

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